Delta neutral option trading example no Brasil

Introdução Para entender as negociações de opções Delta Neutral, um trader deve primeiro estar familiarizado com os gregos de opções do Delta e Gamma e compreender a interação entre esses conceitos e volatilidade e decadência do tempo. Definição: Uma posição de opções Delta Neutral é neutra em termos de movimentos relativamente pequenos no preço do activo subjacente (stock, commodity, currency). Um simples comércio Delta neutro Um dos exemplos mais simples possíveis de uma posição de opções Delta neutro é o chamado straddle longo, que consiste em comprar uma opção de longo prazo de ATM e uma opção de longo prazo de ATM. Uma vez que o Delta das chamadas longas é 0,5 eo Delta das puts longas é -0,5, significa que para pequenos movimentos no preço do subjacente o efeito sobre o valor líquido da posição opções é igual a zero. FIG. 8.31 (a) abaixo é um exemplo de um longo straddle. O que se torna imediatamente evidente a partir do gráfico acima é que esta neutralidade Delta só funciona para movimentos de preços muito pequenos. Assim que houver um movimento significativo no preço do ativo subjacente em uma ou outra direção, o Delta desse lado da posição começa a aumentar, o que significa que o Delta líquido da posição não será mais neutro. É por isso que alguns comerciantes profissionais algo chamado Dynamic Delta Hedging. Fazem isto equilibrando a posição de Delta do comércio numa base contínua, e. diariamente. Vamos supor que o comércio é aberto pela compra de 100 chamadas ATM com um Delta de 0,5 e 100 ATM colocar opções com um Delta de -0,5. O Delta líquido desta posição 100 x 0,5 100 x -0,5 50 50 0. Se, após um determinado período de tempo, o preço do activo subjacente aumentar na medida em que o Delta das opções de compra aumenta para 0,6 eo Delta do Put diminui para -0,4. O Delta líquido do comércio se tornará 100 x 0,6 100 x -0,4 60 40 20. Para equilibrar o Delta do comércio, um comerciante Delta neutro compraria outras 50 opções de venda com um Delta de -0,4. O Delta líquido da posição seria, então, novamente tornar-se 100 x 0,6 150 x -0,4 60 60, o que é mais uma vez igual a 0. Finalidade do Delta negociação de opções neutra O longo straddle representado na Fig. 8.31 (a) acima é um bom exemplo de uma posição onde o comerciante vai lucrar com a volatilidade, uma vez que este comércio será rentável se o preço do subjacente explode bruscamente para o lado positivo ou o lado negativo. O reverso deste comércio, o Short Straddle, ilustrado abaixo na Fig. 8.31 (b), é um exemplo de um comércio Delta neutro que beneficia de decadência temporal. Se o preço do subjacente permanece estagnado ou dentro de um intervalo relativamente pequeno, a decadência do tempo vai comer fora o valor das opções vendidas e, eventualmente, levá-los a expirar sem valor, caso em que o vendedor vai manter o rendimento premium cheio. Delta Neutral Options Strategies As estratégias neutras do delta são estratégias das opções que são projetadas criar posições que arent provável ser afetado por movimentos pequenos no preço de uma segurança. Isto é conseguido assegurando que o valor total de delta de uma posição é o mais próximo possível de zero. Delta valor é um dos gregos que afetam como o preço de uma opção muda. Nós tocamos no básico deste valor abaixo, mas recomendamos fortemente que você leia a página em Opções Delta se você já não está familiarizado com o modo como ele funciona. Estratégias que envolvem a criação de uma posição neutra delta são normalmente utilizados para um dos três principais fins. Eles podem ser usados ​​para lucrar com a deterioração do tempo, ou com a volatilidade, ou podem ser usados ​​para proteger uma posição existente e protegê-la contra pequenos movimentos de preços. Nesta página nós explicamos sobre eles em mais detalhes e fornecemos mais informações sobre como exatamente como eles podem ser usados. Noções básicas de Delta Delta Delta Valores neutros Lucrar com o tempo decaimento Lucrar com a volatilidade Hedging Seção Conteúdo Links rápidos Opções recomendadas Brokers Ler Comentário Visit Broker Ler Comentário Visit Broker Ler Comentário Visit Broker Ler Comentário Visit Broker Ler Comentário Visite Broker Basics of Delta Values ​​e Delta Neutral Positions O valor delta de uma opção é uma medida de quanto o preço de uma opção mudará quando o preço do subjacente mudar. Por exemplo, uma opção com um valor delta de 1 aumentará no preço em 1 para cada 1 aumento no preço do título subjacente. Também diminuirá no preço em 1 para cada 1 diminuição no preço do título subjacente. Se o valor do delta fosse 0,5, então o preço iria mover .50 por cada 1 movimento no preço do título subjacente. O valor do delta é teórico e não uma ciência exata, mas os movimentos de preços correspondentes são relativamente precisos na prática. Um valor delta de opções também pode ser negativo, o que significa que o preço se moverá inversamente em relação ao preço do título subjacente. Uma opção com um valor delta de -1, por exemplo, diminuirá de preço em 1 para cada 1 aumento no preço do título subjacente. O valor delta das chamadas é sempre positivo (algo entre 0 e 1) e com o seu sempre negativo (entre 0 e -1). Stocks efetivamente têm um valor delta de 1. Você pode combinar os valores delta de opções andor estoques que são compõem uma posição global para obter um valor delta total dessa posição. Por exemplo, se você possuísse 100 chamadas com um valor delta de 0,5, então o valor total do delta seria 50. Por cada 1 aumento no preço do título subjacente, o preço total de suas opções aumentaria em 50. Devemos apontar que quando você escreve opções, o valor delta é efetivamente revertido. Então, se você escreveu 100 chamadas com um valor delta de 0,5, então o valor total delta seria -50. Da mesma forma, se você escreveu 100 opções de puts com um valor de delta de -0,5, então o valor de delta total seria 50. As mesmas regras se aplicam quando você vende ações curtas. O valor delta de uma posição de estoque curto seria de -1 para cada ação vendida a descoberto. Quando o valor total de delta de uma posição é 0 (ou muito próximo a ele), então esta é uma posição neutra delta. Portanto, se você possuir 200 puts com um valor de -0,5 (valor total -100) e possuir 100 ações do estoque subjacente (valor total 100), então você manterá uma posição neutra delta. Você deve estar ciente de que o valor delta de uma posição de opções pode mudar conforme o preço de uma segurança subjacente muda. À medida que as opções adquirem mais dentro do dinheiro, seu valor delta se move mais longe de zero, isto é, nas chamadas ele irá se mover em direção a 1 e em puts ele irá se mover para -1. Como as opções ficam mais longe do dinheiro, seu valor delta se move mais para zero. Portanto, uma posição neutra delta não permanecerá necessariamente neutra se o preço do título subjacente se move em grande escala. Aproveitando-se do Decadência do Tempo Os efeitos do decadência do tempo são negativos quando você possui opções, porque seu valor extrínseco irá diminuir à medida que a data de vencimento se aproximar. Isso pode potencialmente corroer os lucros que você faz com o valor intrínseco crescente. No entanto, quando você escreve-los tempo decaimento se torna um positivo, porque a redução no valor extrínseco é uma coisa boa. Ao escrever opções para criar uma posição neutra delta, você pode se beneficiar dos efeitos da decadência do tempo e não perder dinheiro com pequenos movimentos de preços na segurança subjacente. A maneira mais simples de criar essa posição para lucrar com a decadência do tempo é escrever no dinheiro chamadas e escrever um número igual de dinheiro coloca baseado na mesma segurança. O valor de delta das chamadas do dinheiro será tipicamente ao redor 0.5, e para no dinheiro põr ele estará tipicamente ao redor -0.5. Vejamos como isso poderia funcionar com um exemplo. A ação da empresa X está sendo negociada em 50. Nas chamadas de dinheiro (greve 50, valor delta 0.5) nas ações da Empresa X estão sendo negociadas em 2. No dinheiro colocado (strike 50, delta valor -0.5) Você escreve um contrato de chamada e um contrato de compra. Cada contrato contém 100 opções, então você recebe um crédito líquido total de 400. O valor delta da posição é neutro. Se o preço das ações da Companhia X não se moveu de todo até o momento em que esses contratos expiraram, então os contratos seriam inúteis e você manteria o crédito de 400 como lucro. Mesmo se o preço se mover um pouco em qualquer direção e criou um passivo para você em um conjunto de contratos, você ainda vai retornar um lucro global. No entanto, há o risco de perda se o título subjacente movido no preço significativamente em qualquer direção. Se isso acontecer, um conjunto de contratos poderia ser atribuído e você pode acabar com um passivo maior do que o crédito líquido recebido. Theres um risco claro envolvido em usar uma estratégia como esta, mas você pode sempre fechar para fora a posição cedo se olha o preço da segurança está indo aumentar ou diminuir substancialmente. É uma boa estratégia para usar se você está confiante de que uma segurança isnt vai mover muito no preço. Lucro com a Volatilidade A volatilidade é um fator importante a ser considerado na negociação de opções, porque os preços das opções são diretamente afetados por ela. Uma segurança com uma maior volatilidade terá ou teve grandes oscilações de preços ou é esperado, e as opções baseadas em uma segurança com uma alta volatilidade normalmente será mais caro. Aqueles baseados em uma segurança com baixa volatilidade geralmente será mais barato Uma boa maneira de potencialmente lucrar com a volatilidade é criar uma posição neutra delta sobre uma segurança que você acredita que é provável que aumente em volatilidade. A maneira mais simples de fazer isso é comprar no dinheiro chamadas em que a segurança e comprar uma quantidade igual de dinheiro coloca. Fornecemos um exemplo para mostrar como isso poderia funcionar. A ação da empresa X está sendo negociada em 50. Nas chamadas de dinheiro (greve 50, valor delta 0.5) nas ações da Empresa X estão sendo negociadas em 2 No dinheiro puts (strike 50, delta valor -0.5) Você compra um contrato de chamada e um contrato de compra. Cada contrato contém 100 opções, então seu custo total é 400. O valor delta da posição é neutro. Esta estratégia exige um investimento inicial, e você está a perder esse investimento se os contratos comprados expirar sem valor. No entanto, você também pode fazer alguns lucros se a segurança subjacente entra em um período de volatilidade. Se o movimento subjacente se mover dramaticamente no preço, então você vai fazer um lucro, independentemente de qual forma ele se move. Se ele sobe substancialmente, então você vai ganhar dinheiro com suas chamadas. Se ele vai para baixo substancialmente, então você vai ganhar dinheiro com o seu coloca. Também é possível que você poderia fazer um lucro, mesmo se a segurança doesnt mover no preço. Se há uma expectativa no mercado de que a segurança pode experimentar uma grande mudança no preço, então isso resultaria em uma maior volatilidade implícita e poderia empurrar para cima o preço das chamadas e coloca-lo próprio. Desde que o aumento na volatilidade tenha um efeito positivo maior do que o efeito negativo da deterioração do tempo, você poderia vender suas opções para um lucro. Tal cenário não é muito provável, e os lucros não seria enorme, mas poderia acontecer. O melhor momento para usar uma estratégia como esta é se você está confiante de um grande movimento de preço na segurança subjacente, mas não tem certeza em que direção. O potencial de lucro é essencialmente ilimitado, porque quanto maior o movimento mais você vai lucrar. As opções podem ser muito úteis para proteger posições de estoque e proteger contra um movimento inesperado de preços. Delta hedging neutro é um método muito popular para os comerciantes que detêm uma posição de estoque longo que eles querem manter aberto no longo prazo, mas que eles estão preocupados com uma queda no preço de curto prazo. O conceito básico de cobertura neutra delta é que você cria uma posição neutra delta, comprando duas vezes mais no dinheiro coloca como ações que você possui. Desta forma, você está efetivamente seguro contra quaisquer perdas se o preço da queda de ações, mas ainda pode lucrar se ele continua a subir. Vamos dizer que você possui 100 ações da empresa X, que está negociando em 50. Você acha que o preço vai aumentar no longo prazo, mas você está preocupado que pode cair no curto prazo. O valor total de delta de suas 100 partes é 100, assim que para transformá-lo em uma posição neutra delta você precisa de uma posição correspondente com um valor de -100. Isso poderia ser conseguido através da compra de 200 no dinheiro coloca opções, cada um com um valor delta de -0,5. Se o estoque deve cair no preço, então os retornos das puts irá cobrir essas perdas. Se o estoque deve subir de preço, as puts vai sair do dinheiro e você vai continuar a lucrar com esse aumento. Há, naturalmente, um custo associado a esta estratégia de cobertura, e que é o custo de comprar o puts. Este é um custo relativamente pequeno, porém, para a proteção oferecida. A maioria dos comerciantes de opções novatos não conseguem entender completamente como a volatilidade pode afetar o preço das opções e como a volatilidade é melhor capturada e transformada em lucro. Como a maioria dos comerciantes iniciantes são compradores de opções, eles perdem a chance de lucrar com quedas de alta volatilidade, o que pode ser feito pela construção de uma posição neutra delta. Este artigo analisa uma abordagem delta-neutral para opções de negociação que podem produzir lucros de um declínio na volatilidade implícita (IV), mesmo sem qualquer movimento do subjacente. (Para mais informações sobre esta estratégia, consulte Estratégias de Negociação de Opções: Compreendendo a Posição Delta.) Curto-circuito Vega A abordagem posição-delta apresentada aqui é aquela que fica curta vega quando IV é alta. Shorting vega com uma alta IV, dá uma posição neutra estratégia delta a possibilidade de lucrar com um declínio na IV, que pode ocorrer rapidamente a partir de níveis extremos. Claro, se a volatilidade sobe ainda mais, a posição vai perder dinheiro. Como regra geral, é melhor estabelecer posições vega delta-neutras curtas quando a volatilidade implícita estiver em níveis que estão no ranking do 90º percentil (baseado em seis anos de história passada de volatilidade implícita). Esta regra não garante uma prevenção contra perdas, mas fornece uma vantagem estatística ao negociar desde IV acabará por reverter a sua média histórica, embora ele pode ir mais alto em primeiro lugar. A estratégia apresentada abaixo é semelhante a uma propagação do calendário reverso (uma propagação diagonal reversa do calendário), mas tem um delta neutro estabelecido pela primeira neutralização da gama e depois Ajustando a posição para delta neutro. Lembre-se, no entanto, qualquer movimento significativo no subjacente irá alterar a neutralidade para além dos intervalos especificados abaixo (ver figura 1). Dito isto, esta abordagem permite uma gama muito maior de preços do subjacente entre os quais há uma neutralidade aproximada em relação ao delta, que permite ao comerciante esperar por um lucro potencial de uma eventual queda em IV. (Veja Uma Estratégia de Opções para o Mercado de Negociação para saber como a propagação do calendário reverso é uma boa maneira de capturar altos níveis de volatilidade implícita e transformá-lo em lucro.) SampP Reverse Diagonal Calendar Spread Vamos dar uma olhada em um exemplo para ilustrar o nosso ponto. Abaixo está a função profitloss para esta estratégia. Com o Jun SampP 500 futuros em 875, vamos vender quatro setembro 875 chamadas, e comprar quatro Jun 950 chamadas. A maneira que nós escolhemos as greves é como segue: nós vendemos o em-o-dinheiro para as opções do mês distante e compramos uma batida mais elevada das opções do mês mais próximo que têm um gamma de harmonização. Neste caso, o gamma é quase idêntico para ambos os ataques. Usamos um lote de quatro porque o delta de posição para cada propagação é aproximadamente delta negativo, -0,25, o que equivale a -1,0 se o fizermos quatro vezes. Com uma posição negativa delta (-1,0), agora compraremos um futuro de junho para neutralizar este delta de posição, deixando uma gama neutra quase perfeita e um delta neutro. O gráfico de lucro seguinte foi criado usando OptionVue 5 Options Analysis Software para ilustrar esta estratégia. Figura 1: Posição-delta neutro. O gráfico de lucro de T27 é destacado em vermelho. Este exemplo exclui comissões e taxas, que podem variar de corretor para corretor. Este gráfico foi criado usando OptionVue. Como você pode ver na figura 1 acima, a linha tracejada T27 (a trama inferior esquerda do marcador de preço vertical) é quase uma cobertura perfeita até 825 e em qualquer lugar no lado de cima (indicado pelo gráfico superior direito do vertical Preço), que é visto inclinando-se ligeiramente mais altamente como o preço move-se até a escala 949-50. O subjacente é indicado com o marcador vertical em 875. No entanto, esteja ciente de que esta neutralidade mudará à medida que o tempo passar de um mês para o comércio, e isso pode ser visto nos outros traçados e ao longo da sólida linha de lucro (que mostra Em-expiração ganhos e perdas). Esperando o colapso A intenção aqui é ficar neutro por um mês e, em seguida, procurar um colapso na volatilidade, momento em que o comércio poderia ser fechado. Um prazo deve ser designado, que neste caso é de 27 dias, a fim de ter um plano de fiança. Você pode sempre restabelecer uma posição outra vez com greves novas e meses deve volatilidade remanescer elevado. A parte superior aqui tem um ligeiro positivo delta bias para ele ea desvantagem apenas o inverso. Agora vamos olhar para o que acontece com uma queda na volatilidade. No momento dessa negociação, a volatilidade implícita nas opções de futuros SampP 500 estava em sua posição de 90º percentil, portanto temos um nível muito alto de volatilidade para vender. O que acontece se experimentarmos uma queda na volatilidade implícita a partir da média histórica Este caso se traduzirá em uma queda de 10 pontos percentuais na volatilidade implícita, que podemos simular. Figura 2: Lucro de uma queda de 10 pontos percentuais de volatilidade implícita. Este exemplo exclui comissões e taxas, que podem variar de corretor para corretor. Este gráfico foi criado usando OptionVue O lucro Na figura 2 acima, o gráfico inferior é o gráfico T27 da figura 1, que mostra a neutralidade quase-delta em uma ampla gama de preços para o subjacente. Mas olhe o que acontece com nossa queda na volatilidade implícita de uma média histórica de seis anos. A qualquer preço do subjacente, temos um lucro significativo em uma ampla faixa de preço, aproximadamente entre 6.000 e 15.000, se estivermos entre os preços de 825 e 950. Na verdade, se o gráfico fosse maior, ele iria mostrar um lucro todo o caminho para baixo Para abaixo de 750 e um potencial de lucro em qualquer lugar no upside dentro do prazo T27 Os requisitos de margem líquida para estabelecer este comércio seria cerca de 7.500 e não mudaria muito enquanto delta posição permanece perto de neutralidade ea volatilidade não continuar a subir . Se a volatilidade implícita continuar a subir, é possível sofrer perdas, por isso é sempre bom ter um plano de fiança, um montante de perda de dólar ou um número predeterminado limitado de dias para permanecer no comércio. Bottom Line Esta estratégia avançada para captar alta volatilidade implícita SampP opções de futuros através da construção de uma propagação de calendário diagonal reverso pode ser aplicado a qualquer mercado se as mesmas condições podem ser encontradas . O comércio ganha a partir de uma queda na volatilidade, mesmo sem movimento do subjacente no entanto, não há potencial de lucro em alta se o rali subjacente. Mas com a teta trabalhando contra você, a passagem do tempo resultará em perdas graduais se todas as outras coisas permanecerem as mesmas - lembre-se de empregar a gestão de perda de dólar ou o tempo parar com essa estratégia. (Saiba mais sobre futuros em nosso Futures Fundamentos Tutorial.) Uma oferta inicial sobre os ativos de uma empresa falida de um comprador interessado escolhido pela empresa falida. De um pool de licitantes. O Artigo 50 é uma cláusula de negociação e de liquidação no tratado da UE que delineia as medidas a serem tomadas para qualquer país que. Beta é uma medida da volatilidade, ou risco sistemático, de um título ou de uma carteira em comparação com o mercado como um todo. Um tipo de imposto incidente sobre ganhos de capital incorridos por pessoas físicas e jurídicas. Os ganhos de capital são os lucros que um investidor. Uma ordem para comprar um título igual ou inferior a um preço especificado. Uma ordem de limite de compra permite que traders e investidores especifiquem. Uma regra do Internal Revenue Service (IRS) que permite retiradas sem penalidade de uma conta IRA. A regra exige que. O Delta de uma opção de ações é uma medida de quanto a opção pode ser esperado para ganhar ou perder por 1 movimento no preço das ações. Uma opção Delta-Neutral opção é aquele em que não há ganho ou perda na posição devido ao movimento do preço das ações. Um investidor em ações pode ouvir sobre o conceito de Delta-Neutral negociação e ser completamente mistificado. Isso ocorre porque um investidor de ações não pode ganhar de um estoque que doesnt mover. Se um comerciante é estoque longo, o estoque deve subir para fazer um ganho. Se um comerciante é estoque curto, o estoque deve cair para mostrar um ganho. Uma posição de estoque perfeitamente Delta-Neutral seria longa e curta o mesmo número de ações da mesma ação ao mesmo tempo. Não importa o que o estoque fez, a posição global não iria ganhar ou perder. Um investidor de ações geralmente traz essas idéias com ele quando ele começa a negociar opções. Ele olha para as estratégias que se beneficiarão se um estoque sobe, ou beneficiar se um estoque cai. Mas as opções são afetadas por mais do que apenas movimento dos preços das ações. Duas das coisas mais importantes que afetam as opções, além do preço das ações são a volatilidade ea passagem do tempo. Isso significa que um operador de opções tem outras formas de lucrar. O operador de opções pode lucrar com opções que ganham ou perdem valor devido ao aumento ou queda da volatilidade, ou o comerciante pode lucrar com opções que ganham ou perdem valor devido à passagem do tempo. QuotDelta-Neutralquot é uma maneira de dizer uma estratégia de opções é projetado para lucrar com algo além de movimento de ações. Na verdade, um comércio Delta-Neutral é configurado por isso não é muito afetado pelo estoque se movendo um pouco mais alto ou mais baixo. Em seguida, o comerciante pode se concentrar apenas na volatilidade, ou apenas a passagem do tempo, ou ambos. Por exemplo, um operador de opções poderia criar um comércio Delta-Neutral que incluía opções de venda que eram historicamente overpriced. Se as opções, em seguida, retornou ao preço normal, mesmo com o estoque ao mesmo preço, o comerciante poderia fechar a posição inteira com um ganho. Outro comércio Delta-Neutral seria criar uma posição Delta-Neutral que incluiu comprar opções historicamente underpriced. Se o estoque permanece põr, mas as opções retornam ao preço normal, o comércio pode ser fechado para um ganho. Usando a decadência do tempo em sua vantagem, o comerciante de Delta-Neutral poderia setup um comércio que incluísse a venda de opções razoavelmente avaliadas. Se o preço das ações e volatilidade ficar, apenas a passagem do tempo irá reduzir o valor das opções vendidas, ou seja, ele pode fechar o comércio com um ganho. Para entender como uma posição inteira pode ser Delta-Neutral, você deve entender: O que Delta significa. O que o Delta é para cada perna de uma posição. O que o Delta total de uma posição é. O Delta de uma ação ou opção significa o quanto o estoque ou opção pode ser esperado para ganhar para cada movimento no estoque. Consulte Os gregos opcionais para obter mais informações sobre o Delta se você precisar dele. Stock sempre tem um Delta de 1, uma vez que um ganho 1 no estoque significa um ganho 1 em uma posição que consiste em uma ação. As chamadas têm um Delta de qualquer lugar de 0 a 1, uma vez que um ganho 1 no estoque resultará em nenhuma mudança de preço para uma chamada muito OTM, ou um preço mais elevado para a chamada se for ITM ou ATM. Puts têm um Delta de qualquer lugar de 0 a -1, uma vez que um ganho no estoque resultará em nenhuma mudança de preço para um muito OTM colocar, ou um preço mais baixo para o colocar se é ITM ou ATM. O Delta para cada perna de uma posição é calculado por: O Delta individual x o número de ações representadas x (-1 se curto). Long 500 partes de ações 1 x 500 uma perna Delta de 500. Short 20 ATM chamadas .5 x 2000 x -1 uma perna Delta de -1000. Short 10 ATM coloca-5 x 1000 x -1 uma perna Delta de 500. O Delta de uma posição inteira é a soma do Delta para cada perna. Assim, se um comerciante tinha a posição no exemplo acima, a posição Delta seria 500 - 1000 500 0. A posição seria perfeitamente Delta Neutral no momento atual. Um gráfico da posição é mostrado abaixo. Observe que o gráfico mostra que o estoque poderia mover-se em qualquer lugar de cerca de 48,50 a 51,00 no dia da entrada, sem muito de um ganho ou perda na posição. Uma linha de entrada relativamente plana perto do preço da ação na entrada é uma marca registrada de uma posição Delta-Neutral. Se um comerciante entrou na posição mostrada, ele estaria esperando para o preço das ações para ficar perto de onde ele está agora. Então, apenas a partir da passagem do tempo e não de movimento de preço das ações, ele poderia ter um bom ganho em apenas 20 dias, como mostrado pela linha de tempo verde. A razão para seu ganho neste comércio particular é que ele vendeu um total de 30 contratos de opções. Uma vez que as opções perdem valor com o passar do tempo, todas as outras coisas permanecendo iguais, suas opções vendidas valem menos 20 dias a partir de agora, e ele pode comprá-los de volta por menos do que ele vendeu-los para, tendo um ganho. Apenas estabelecer uma opção Delta-Neutral opção não é garantia de fazer ganhos. Você pode configurar posições Delta-Neutral que perdem por causa de opções retornando a uma volatilidade mais normal, ou perder por causa da passagem do tempo. Portanto, antes de entrar em uma posição Delta-Neutral, o trader opção precisa saber exatamente como a posição vai ganhar. Geralmente isto significa que o comerciante deve sempre vender opções overpriced, comprar underpriced opções, andor ou vender o tempo. Por exemplo, uma posição straddle pode parecer Delta-Neutral quando você entrar nele, mas se você não prestar atenção à volatilidade e tempo que teria um tempo muito difícil fazer um lucro. Se você compra overpriced chamadas e coloca para fazer o straddle, ambos vão perder valor se volatilidade retorna ao normal. E uma vez que uma compra Straddle usa opções longas, a posição está perdendo tempo valor como cada dia passa. Mesmo se uma posição é Delta Neutral quando entrou, não há garantia de que vai ficar assim. O preço das ações subindo significa que as chamadas serão mais ITM e, portanto, terão um Delta maior, e as puts serão mais OTM e, portanto, terão um Delta menos negativo. Se o estoque exemplo subiu após a entrada, eo Delta sobre as chamadas subiu para 0,6 eo Delta sobre o puts subiu para-4, a posição seria: Long 500 partes de ações 1 x 500 um pé Delta de 500. Short 20 chamadas ATM .6 x 2000 x -1 uma perna Delta de -1200. Short 10 ATM coloca-4 x 1000 x -1 uma perna Delta de 400. E o Delta global é agora 500 - 1200 400 -300. Uma posição com negativo global negativo significa que a posição perderá valor se o estoque subir e outros fatores permanecerem os mesmos. Isto pode ser visto a partir de uma posição que consiste em estoque curto. Curto estoque tem uma posição negativa Delta, e perderá valor se o estoque sobe. Um Delta global negativo também é uma estimativa de quanto a posição perderá se o estoque sobe por 1. Uma posição com uma posição Delta de -300 pode ser esperado para perder 300 se o estoque sobe por 1. Uma posição com o Delta global positivo Significa que a posição vai ganhar valor se o estoque sobe e outros fatores permanecem os mesmos. Uma posição total Delta de 100 significaria que a posição pode ser esperada para ganhar 100 se o estoque sobe 1. Alguns praticantes de negociação Delta Neutral simplesmente fechar uma posição se a posição Delta se move muito longe de ser neutro. Eles podem ter um ganho ou uma perda no momento, mas eles usam a posição Delta já não sendo neutro como uma razão para a saída em qualquer caso. Outros podem ajustar o comércio assim que é mais uma vez Delta-Neutral, e desse ponto podem continuar a beneficiar da volatilidade ou da deterioração do tempo que trabalham em seu favor. O comércio a partir do exemplo, que mudou para uma posição Delta de -300, poderia ser ajustado de volta ao neutro através da compra de 300 ações, porque 300 ações de ações têm um Delta de 300. Ou olhou para outra maneira, possuir outras 300 ações Do estoque impedirá a posição de perder 300 pelo estoque que vai acima de 1. Quase todos os praticantes bem sucedidos de negociar de Delta-Neutral fazem exame de ganhos adiantados e pequenos pequenos sempre que os têm. Eles lucram globalmente tendo ganhos maiores e maiores, e menos e menores perdas. Vamos olhar para o gráfico de uma chamada de contrato de dez contratos e ver por que tomar ganhos mais cedo faz sentido. Uma Chamada de Calendário é a clássica estratégia Delta-Neutral. Ele usa curto prazo chamadas ATM curto, que para uma posição de dez contratos teria uma perna Delta perto de -500, e longo prazo chamadas ATM longas, que teria uma perna Delta perto de 500, tornando a posição global Delta-Neutral. O objetivo é lucrar com a passagem do tempo, e não os movimentos dos preços das ações. Observe que no dia da entrada, a linha de tempo azul é relativamente plana, demonstrando o posicionamento neutro naquele momento. Mesmo se o estoque subisse 3,65 no dia da entrada, a posição perderia somente aproximadamente 70. Com uma semana à expiração das opções próximas, a linha verde do tempo está mostrando um ganho da posição de aproximadamente 500 com o estoque em 50. Agora, se o estoque sobe 3,65, o ganho seria apenas cerca de 100. A mesma quantidade de movimento de ações faz com que uma perda de 400 de valor em vez de 70. Como o gráfico mostra, quanto mais você espera para uma chamada de calendário, risco. Se o estoque fosse de 50 e depois subisse 3,65 no dia de vencimento, você veria um ganho de 1242 completamente evaporar. Por esta razão, muitos comerciantes call call ou tomar uma pequena perda sempre que eles têm, ou fechar a posição com uma semana restante para a primeira expiração, não importa o quê. Eles sabem que correm o risco de perder cada vez mais seus ganhos em qualquer movimento no preço das ações, e que o risco aumenta todos os dias.